全球宏觀經(jīng)濟走勢疊加國內(nèi)富裕階層數(shù)量的攀升，讓“海外投資”成為了熱門話題。在經(jīng)歷了股市起伏、人民幣匯率波動、一線城市房價已成追不上的“竄天猴”之后，有投資者把眼光放去了“海外”，甚至有不少觀點直接預(yù)測2016年將是海外資產(chǎn)配置元年。

　　“境內(nèi)資產(chǎn)籃子里好菜難找，要去海外挑挑看�！蹦昵安稍L一場私人銀行客戶活動時我就聽客戶拋出這樣的論點，并被贊同。

　　一方面，哈佛大學(xué)及麻省理工學(xué)院金融教授Randolph在一項關(guān)于全球資產(chǎn)配置的調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，全球高凈值人群在本國之外配置的資產(chǎn)平均比例為24%，但在境內(nèi)這個比例只有5%，高凈值人群投資出海其實還在培育和成長的初級階段;而另一方面，在一些投資主題的社交媒體群里，澳洲掃樓、美國置業(yè)、香港保險等話題，已經(jīng)引起了熱議。

　　一切還在起步階段，但趨勢已顯，且熱情已高企——這是一個有張力的組合。不少中產(chǎn)階級其實在海外投資這事兒上還處于半啟蒙，面對著海外完全陌生的市場環(huán)境和交易規(guī)則，卻在盲人摸象的羊群效應(yīng)下準(zhǔn)備或開始下注。

　　問題是，海外投資這個香餑餑，真有那么好吃易吃嗎?實際操作中，遇到過中介的花招、甚至投資陷阱者并不算少�！坝湟娯斀�(jīng)”跟蹤多個海外投資案例，采訪記錄了其中一些典型的花招騙術(shù)。

　　海外買房、炒股被“套”

　　張先生有過一單曾經(jīng)看似“穩(wěn)賺不賠”的投資：他付下首付款在美國買了一處別墅，房產(chǎn)中介承諾“包租兩年”且能夠“以租養(yǎng)貸”。投資后，一切都如中介所說的完美，張先生的確不需再為這房子花錢，而且聽說房價還穩(wěn)中有升。

　　張先生告訴“愉見財經(jīng)”，他對投資決策的得意直到包租期滿。他此時再通過各種渠道出租房屋，卻發(fā)現(xiàn)這房子根本不好租，即便勉強租出去也租金低廉，非但不足以還貸還要動輒支付上千美元的維修費用，而如果想再轉(zhuǎn)手賣出，賣價甚至沒有當(dāng)時的買價高。

　　張先生這才從業(yè)內(nèi)打聽到，原來他的買價比市場均價幾乎高出了30%，而所謂的高租金回報、以租養(yǎng)貸全都“羊毛出在羊身上”。

　　張先生買房被套，楊女士則是炒股被套。她經(jīng)朋友介紹投了一家“美國上市公司”的原始股，結(jié)果卻發(fā)現(xiàn)這家公司只是“借殼”上了美國的場外柜臺交易系統(tǒng)(OTC Bulletin Board)。介紹人稱此是“納斯達克的副板”，相當(dāng)于中國的創(chuàng)業(yè)板，上市后股價肯定大漲。并不了解美國多層次資本市場的楊女士怎會知道，這個“上市”只是上了一個會員報價系統(tǒng)，不提供自動交易執(zhí)行體系。換句話說，楊女士手上的股票難以賣出。

　　信息不對稱、“小錢不當(dāng)錢”、追求高收益、要求效果立竿見影，這是海外投資“花招”最易抓住的國內(nèi)投資人四大弱點。宜信旗下海外投資品牌好望角咨詢總裁詹惠敏在接受“愉見財經(jīng)”采訪時介紹了她多年的觀察。

　　別讓“先投點小錢”成為風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)

　　影響著境內(nèi)投資人做出投資決策至關(guān)重要的理由，有時候往往是“某個熟人也買過”，或是“中介銷售人員說得好”。上述案例里的楊女士就栽在了這樣的坑里。一名曾就職于搜房網(wǎng)熟悉此類業(yè)務(wù)的人士說，以海外置業(yè)為例，相當(dāng)一部分投資人在買房時都沒有前往當(dāng)?shù)貙嵉乜疾爝^，只是聽人推薦就能拍板;即便親往考察，不少也只是在中介安排下集中看一兩個盤，并沒有時間對比研究，看到別人買了，自己就會買。

　　“過程中可能被隱匿掉的信息會有很多。”該人士說，比如，在一些地方，不適合家庭居住的酒店式管理公寓只是好租、但很不好賣，中介機構(gòu)就會向不知情的外國投資者以“包租”為誘餌推介，結(jié)果買家都是境內(nèi)投資人，未來想轉(zhuǎn)賣也只能尋找境內(nèi)投資人接盤;又比如，一些中介推介的所謂“價格實惠”的房產(chǎn)其實位于一些低端社區(qū)，又或是根本不在指定的大城市內(nèi)，而在毗鄰的小城市或周邊地區(qū)。

　　更容易藏“貓膩”的是，根據(jù)各地政策不同，購房后會有每年的稅收、房屋維護維修等隱性成本，這些是境內(nèi)投資人不熟悉、甚至意想不到的。投資人如果不問，銷售方很可能不會多說或一筆帶過。有時候投資人要等真金白銀付出去時，才第一次算出這筆帳有多大。正如上述案例里的張先生，直到收到一封郵件里的“開支清單”才恍然大悟：“刷個墻面、清潔個地攤要幾百美元，處理廢棄物也要每月花錢，經(jīng)常一張清單過來就是上千美元開銷�！�

　　信息不對稱會導(dǎo)致投資人容易從自己熟知的環(huán)境出發(fā)去判斷境外情況。比如在楊女士的案例里，由于境內(nèi)多層次資本市場尚未建設(shè)成熟，投資的公司“上市”、哪怕在新三板掛牌都是一件稀罕、神秘且有利可圖的事情，但在國外，如美國、加拿大等地，多層次資本市場里“掛牌”并沒有那么困難和穩(wěn)賺不賠，只有極小數(shù)公司能往上轉(zhuǎn)板，很多公司也可能再被摘牌。此外，還不排除有公司打著海外上市的名義進行詐騙。

　　而在買房這件事情上，和境內(nèi)高房價形成對比的是，不少海外發(fā)達國家的房價都不能匹敵北上廣深，特別是在發(fā)達程度中等偏后的洲或城市，房價更低�！八麄儠�覺得首付100多萬人民幣就能在舊金山買房，全款不到100萬人民幣就能在俄亥俄州政府哥倫布市買別墅，已經(jīng)是劃算的，因此容易輕信。”詹惠敏說。

　　曾在GMO資產(chǎn)管理公司做過多年基金管理人的詹惠敏，看待這個問題的角度更深一層。她覺得境內(nèi)投資人的弱點有共性，很容易被一些玩“花招”的中介公司利用。詹惠敏目前也是宜信全資子公司好望角投資服務(wù)的總裁、宜信財富全球資產(chǎn)配置委員會成員。

　　在她看來，一些投資人有“小錢不當(dāng)錢”的理財誤區(qū)，并在欠缺風(fēng)控手段、也找不到專家團隊咨詢的情況下，會把“先投點小錢試試水”作為一種本能的風(fēng)控標(biāo)準(zhǔn)，不管是在投資基金、還是房產(chǎn)上。

　　以買房為例，如果首付資金本身也就幾十萬人民幣，在不少境內(nèi)投資人看來就算“小錢”�！八麄儾惶�愿意花時間研究、或花成本考察�！闭不菝粽f。

　　一些中介機構(gòu)吃準(zhǔn)了投資人特點，還設(shè)計出一些低首付、甚至類似“炒樓花”(只需付房價5%~10%)的投資產(chǎn)品，配以房價上升預(yù)期下的高杠桿，就很容易讓投資人掉以輕心。

　　別讓“追求高收益”帶來難以承受的高風(fēng)險

　　除了“小錢不當(dāng)錢”外，追求投資后的高收益、見效快和一勞永逸，也是相當(dāng)一部分境內(nèi)投資人的共性。比如上述以低投入的“原始股”博“上市”后翻倍收益的楊女士，正是受高收益的誘惑。

　　而從張先生的情況來看，假設(shè)中介沒有玩加價“貓膩”，按合理市場價賣出房子，其勢必也無法高租金包租，也就沒有“以房養(yǎng)貸”的賣點。而“以房養(yǎng)貸”的一勞永逸恰恰是吸引張先生投資的要點。

　　搜房國際常務(wù)副總經(jīng)理王凝此前接受采訪時也提及了中介公司加價銷售的“花招”。她給出的建議是，投資人在購房前應(yīng)盡量了解當(dāng)?shù)厥袌鰞r格，如有機會到現(xiàn)場需考察周邊項目房產(chǎn)租售情況和價格，如果無法抵達現(xiàn)場，也可以從一些官方網(wǎng)站上了解意向國家的房產(chǎn)市場情況、交易流程及相關(guān)收費流程。

　　據(jù)詹惠敏對境外多國市場的了解，張先生遇到的情況不是個案，“澳洲的情況比美國嚴(yán)重”。張先生遇到的“花招”已算初級，據(jù)稱，在一些案例里，連房屋按揭貸款產(chǎn)品都是國人不熟悉的梯度增長貸款，前幾年月供較低(比如中介包打理的三年里可以只還利息不還本金)，之后月供就會多起來。投資人如果不研究貸款協(xié)議，很可能會被“花招”玩進。

　　各種貸款工具(次貸危機后美國對此類產(chǎn)品收緊，但其它國家仍然可見)也被一些機構(gòu)用來設(shè)計出高杠桿的房地產(chǎn)投資產(chǎn)品，比如諸如上文中所提到的某種“炒樓花”形式。初期投入少、賭房價上漲而博取高收益，是最能吸引境內(nèi)投資人的產(chǎn)品。這種設(shè)計本身沒有錯，關(guān)鍵是，投資人是否足夠了解各種工具、設(shè)計形式、以及背后的高風(fēng)險。

　　別讓雞蛋都放在一個籃子里

　　要真正做好海外投資，識別花招騙術(shù)只是第一課。在尋找到安全的投資渠道后，其實，無論是投資海外還是專注本土，真正能平衡避險與獲利的技術(shù)活是“配置資產(chǎn)”。就像諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者馬科維茨說的一樣：“資產(chǎn)配置多元化是投資的唯一免費午餐”。而這也是境內(nèi)投資人的一塊短板。

　　Randolph調(diào)研發(fā)現(xiàn)，我國境內(nèi)投資人長期重儲蓄、輕配置，更喜歡追逐高收益投資渠道，如房地產(chǎn)投資等，他們的非金融類資產(chǎn)占比50%以上，比北美投資者高出15個百分點;而由于缺少對全面操作投資資產(chǎn)配置的能力，使境內(nèi)投資人的資產(chǎn)組合風(fēng)險更高、收益卻更低。

　　宜信財富《2016全球資產(chǎn)配置白皮書》中，明確提出當(dāng)前高凈值人士投資的“黃金法則”，建議投資者不但要進行全球資產(chǎn)配置，而且要進行多資產(chǎn)類別的配置，因為以“單一投資渠道”迅速積累財富的時代已經(jīng)過去，要把投資組合更加多元化。同時建議投資者要有意識地學(xué)習(xí)或者配置部分另類投資產(chǎn)品，以尋求在長線投資過程中的超額受益。

　　那么，怎樣才能把雞蛋放去不同的籃子里呢?Randolph表示，根據(jù)國際上普遍的認知，對于資產(chǎn)配置的依據(jù)和要求是：各類資產(chǎn)的回報是不完全相互關(guān)聯(lián)的。

　　怎樣才算是不完全相互關(guān)聯(lián)?Randolph稱，購買幾只股票這樣的方式并不算，因為股票之前的關(guān)聯(lián)度極高。同理，股票和基金，房地產(chǎn)和信托，也都是有著極高關(guān)聯(lián)度的。高關(guān)聯(lián)度意味著，一旦某一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，其他相關(guān)資產(chǎn)會連帶遭受損失。2008年金融危機后，很多投資者已經(jīng)深刻的認識到了其中的風(fēng)險所在。

　　宜信創(chuàng)始人、CEO唐寧則建議投資者應(yīng)循序漸進地選擇相應(yīng)投資類別。例如初涉海外配置的投資者，可以采用的投資母基金形式，相對來說更為穩(wěn)健;在掌握足夠的投資經(jīng)驗及能力后，再考慮投向具體的金融類產(chǎn)品乃至個體項目。