王衛(wèi)的順豐借殼上市，估值400多億。我要是王衛(wèi)，我也借殼上市。

　　IPO要面臨等待的不確定性風(fēng)險，這種風(fēng)險有可能是隨政策、市場而來的不可控風(fēng)險，要消滅不可控風(fēng)險，最好的辦法是能上市就上市、能套現(xiàn)就套現(xiàn)。為什么毒品交易都用現(xiàn)金隨時結(jié)算，關(guān)鍵就在于把今天的生意當(dāng)最后一單生意，可以讓未來的風(fēng)險降到最低。這個比喻雖然不恰當(dāng)，可是能夠形象地說明，為什么A股的大股東如此熱衷于在最短時間內(nèi)上市，如此熱衷于套現(xiàn)。

　　順豐并不是一家才起步的小公司，作為物流行業(yè)的巨頭，重資產(chǎn)屬性決定了必須占得先機，提前布局。

　　現(xiàn)在三大巨頭在A股市場聚首。投資永遠(yuǎn)沒有盡頭。此次資金扣除中介費用及相關(guān)稅費后，將用于航材購置及飛行支持項目、冷運車輛與溫控設(shè)備采購項目、信息服務(wù)平臺建設(shè)及下一代物流信息化技術(shù)研發(fā)項目、中轉(zhuǎn)場建設(shè)項目。

　　接下來物流業(yè)拼速度、拼范圍，順豐控股是國內(nèi)第一家用飛機運送快件的民營快遞公司，目前擁有全貨機30架，預(yù)計3年后自有機隊規(guī)模將超過50架，構(gòu)建以深圳、杭州為雙樞紐，輻射全國的航線網(wǎng)絡(luò)，飛機價格不低，再加上供應(yīng)鏈、資金流、冷鏈等，對于這些物流巨頭來說，最重要的就是有暢通的融資渠道，還有比A股對借殼、對新股溢價更高的地方嗎?

　　去年12月，艾迪西發(fā)布重組預(yù)案，擬作價169億元購買申通快遞100%股權(quán)。今年3月，大楊創(chuàng)世發(fā)布重組預(yù)案，擬作價175億元購買圓通速遞100%股權(quán)，大家的心想到一塊去了，趕緊上市，趕緊借殼，趕緊布局。

　　物流行業(yè)進(jìn)入白熱戰(zhàn)。《中國證券報》報道，據(jù)國家郵政局預(yù)測，今年快遞業(yè)增速將放緩，業(yè)務(wù)量和業(yè)務(wù)收入雖然預(yù)計分別增長34%和28%，快遞業(yè)近10年來同比增速首次低于50%。平均快遞單價由2004年的28.8元下降至2014年的14.7元，利潤率下滑至5%左右，與海外市場基本持平。加上物流行業(yè)向下、向西、向外發(fā)展，這意味著單位利潤率可能更低，必須以更大的規(guī)模、更強有力的定價權(quán)，爭取同樣的利潤。

　　對市場不確定性風(fēng)險，上市也是最好的辦法，起碼成本可以由投資者背著，而收益可以由大股東獲得。

　　中國的企業(yè)只分兩種，上市的和不上市的。對于負(fù)債率在世界處于前列的中國企業(yè)而言，上市是最好的辦法，可以獲得源源不斷的廉價的融資渠道，也可以用股權(quán)質(zhì)押的方式緩解債務(wù)鏈。

　　從5月1日到5月17日收盤，共有55家上市公司推出了定增預(yù)案，擬再融資1650億元。不管是帳面上趴著貨幣資金的，還是剛進(jìn)行過IPO的，增發(fā)胃口大開、食指大動。

　　現(xiàn)金流充沛的白酒龍頭瀘州老窖加入到“增發(fā)”隊伍，計劃發(fā)行1.37億股、募資30億元用于技改。東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，去年以來，共有261家公司成功上市，67只次新股上市后不到一年，甚至不到半年就拋出了再融資方案，占比25.67%。暴風(fēng)科技再融資額51.74億元是首發(fā)募資額2.14億元的24.18倍，北部灣旅的再融資額26.5億元為IPO時的9.74倍，浙江金科的再融資額40.36億元是IPO時的19.4倍。

　　例如，去年5月27日上市的吉祥航空，在上市后不到一個月，就宣布停牌增發(fā)。近日，吉祥航空已完成增發(fā)，募集資金33.68億元，是IPO募資額7.60億元的4.43倍。再如合縱科技、藍(lán)思科技與久遠(yuǎn)銀海，上市不到百日，就發(fā)布增發(fā)了預(yù)案。萬達(dá)院線萬上市后兩次再融資金額合計達(dá)到了492億元，為首發(fā)募資額的38.44倍。

　　這是資本狂歡的時代，享受信用溢價的多數(shù)是上市公司，這些公司從質(zhì)押、增發(fā)到低息發(fā)債，享受到了無盡的好處，代價微乎其微。再加上對高管的股權(quán)激勵，上市后高價兌現(xiàn)是最好的方式。A股市場是畸形而瘋狂的市場，當(dāng)我們不斷仰望財富大佬時，應(yīng)該低頭看看綠油油的韭菜。

　　我以前用華為與老干媽證明不上市也大有可為，這當(dāng)然沒錯，王衛(wèi)也曾經(jīng)這么說過。但像華為與老干媽這樣的一條道干到行業(yè)第一、成為現(xiàn)金牛的公司微乎其微。當(dāng)你看到A股市場的美女，還能夠忍住誘惑，拿柳下惠當(dāng)作自己的目標(biāo)，要么是圣人，要么不是人。

　　這世界上，總是凡人居多。