當前整個宏觀經(jīng)濟增速下行，企業(yè)經(jīng)營的“水源”枯竭，基礎資產(chǎn)質(zhì)量下滑，中小企業(yè)融資及再融資困難，不良率不斷提升，如何防范金融系統(tǒng)性風險、保護中小投資者利益，成為政策制定的出發(fā)點。在此背景下，資產(chǎn)證券化在助力實體經(jīng)濟、緩解企業(yè)融資難題、完善多層次資本市場建立等方面的實踐探索發(fā)揮出重要作用。

      2017年4月8日至9日，由中國資產(chǎn)證券化百人會論壇、中國人民大學國際貨幣研究所主辦，廈門國際金融技術有限公司、《當代金融家》雜志承辦的2017中國資產(chǎn)證券化行業(yè)年會，以“運用資產(chǎn)證券化助力經(jīng)濟發(fā)展”為主題，邀請海內(nèi)外專業(yè)人士進行了深入探討。

馬德倫：資產(chǎn)證券化有助金融盤活存量

      中國資產(chǎn)證券化百人會論壇學術顧問、中國金融會計學會會長、中國人民銀行原副行長馬德倫出席會議并表示，金融的市場化正使市場的主體越來越多，不同的市場主體對交易的需求、市場的品種、服務的方式會有不同的選擇，令各家金融機構過去同質(zhì)化的發(fā)展模式被打破。資產(chǎn)證券化作為已基本實現(xiàn)市場化的新的金融工具，正在被各方認識和接受。對資產(chǎn)證券化來說，從基礎資產(chǎn)到資產(chǎn)池，從定價到銷售，從原始權益到投資者，一個完整的產(chǎn)業(yè)鏈條的形成和周到的服務，無疑會讓資產(chǎn)證券化市場更成熟、更完善，因而也更富有效率。尤其是在流動性趨緊的當下，資產(chǎn)證券化有助金融盤活存量，達到經(jīng)濟結構調(diào)整的目的。

蔡鄂生：金融機構要特別注意穩(wěn)字當頭

      中國資產(chǎn)證券化百人會論壇學術顧問、中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會原副主席蔡鄂生在主旨演講中指出，國內(nèi)對資產(chǎn)證券化的研究已經(jīng)進行了很長時間，近年也有長足的進展，但是在經(jīng)濟新常態(tài)下，特別是供給側結構性改革的背景下，面對如何就資產(chǎn)證券化進行正確的定位、在國內(nèi)當前環(huán)境下應該如何落地等迫在眉睫的問題，金融從業(yè)者必須真正理解透徹在這次資產(chǎn)證券化年會論壇上研究討論的內(nèi)容內(nèi)涵，傳導到整個金融行業(yè)來進行全面、系統(tǒng)的思考。

      對在國內(nèi)當前環(huán)境下資產(chǎn)證券化業(yè)務應該如何落地，蔡鄂生提出十個方面的措施，其中他重點強調(diào)：“金融機構在根據(jù)改革總體要求進行產(chǎn)品創(chuàng)新以滿足社會需求的時候，要特別注意穩(wěn)字當頭，重視對產(chǎn)品的成熟和完善�！彼�表示，上到機構高層，下到基層人員，只有先在理念上樹立起對金融產(chǎn)品及其所發(fā)揮服務作用的正確觀念，才能真正掌握并進而向社會進行更好地推廣。

陳雷：資產(chǎn)證券化市場還有多處“痛點”

      中國資產(chǎn)證券化百人會論壇聯(lián)席秘書長、廈門國際金融技術有限公司總裁陳雷在主旨演講中回顧了2016年資產(chǎn)證券化市場的情況，展望市場前景并介紹了當下市場上存在的“痛點”。他介紹道，2016年資產(chǎn)證券化業(yè)務不僅在規(guī)模上實現(xiàn)了突破，基礎資產(chǎn)類型不斷豐富，同時在政策創(chuàng)新、監(jiān)管完善、市場發(fā)展、產(chǎn)品結構以及產(chǎn)品類型等多方面都有了實質(zhì)性的創(chuàng)新。但他同時指出，割裂的分業(yè)監(jiān)管市場、參與機構多、發(fā)行效率低、投資者重主體信用風險而輕基礎資產(chǎn)風險等是制約市場發(fā)展的“痛點”。

曹彤：資產(chǎn)證券化實現(xiàn)良好發(fā)展有三條途徑

      中國資產(chǎn)證券化百人會論壇理事委員會主任、廈門國際金融技術有限公司董事長、國金ABS云創(chuàng)始人曹彤在年會閉幕的總結發(fā)言中表示，在當下的經(jīng)濟環(huán)境下，發(fā)展資產(chǎn)證券化有重要意義。第一，資產(chǎn)證券化對于金融體系結構性轉(zhuǎn)型具有重大意義；第二，資產(chǎn)證券化對于經(jīng)濟下行周期具有重大意義，在下行周期主體信用普遍下降的背景下，如何把債項評級作為對融資的補充非常有意義；第三，資產(chǎn)證券化對中小企業(yè)融資具有重大意義，只要在理念上、技術上、工具上實現(xiàn)突破，就能夠解決中小企業(yè)融資問題。

      曹彤還闡述了資產(chǎn)證券化實現(xiàn)良好發(fā)展的三條途徑：第一是市場建設，第二是政策支持，第三是社會環(huán)境支持。“只有社會各方給予它更多的包容、更多的支持，這個市場才走的更遠，才能承載起金融體系結構性轉(zhuǎn)型的期待。”曹彤表示。

資產(chǎn)證券化應加強信息披露

      關于資產(chǎn)證券化在助力實體經(jīng)濟發(fā)展的同時仍蘊含著一些風險，如何在未來發(fā)展過程中更好地規(guī)避風險？與會嘉賓們認為，我國資產(chǎn)證券化正逐步走向規(guī)范，資產(chǎn)證券化試點范圍在不斷擴大，但是未來仍需通過完善監(jiān)管方式實現(xiàn)更好發(fā)展。

      瀚德金融科技研究院院長、清華大學五道口金融學院鑫苑房地產(chǎn)金融科技研究中心副主任郭杰群從海外資產(chǎn)證券化經(jīng)驗角度，建議我國監(jiān)管部門應加強金融監(jiān)管以及信息披露。

      “我國的資產(chǎn)證券化正逐步走向規(guī)范，特別是近幾年來，資產(chǎn)證券化的試點范圍在不斷擴大，除了銀行信貸資產(chǎn)以外，許多實業(yè)資產(chǎn)也在開始證券化�！兵櫲褰鹑诮逃�基金會理事長許均華指出，在資產(chǎn)證券化發(fā)展過程中要警惕根本達不到資產(chǎn)證券化要求的產(chǎn)品過度資產(chǎn)證券化。

      中國資產(chǎn)證券化百人會論壇理事委員會副主任、中誠信國際信用評級有限責任公司董事長閆衍對企業(yè)資產(chǎn)證券化發(fā)展進行展望。閆衍指出，2016年資產(chǎn)證券化市場不管規(guī)模還是整體市場都有很大的發(fā)展，發(fā)起機構和基礎資產(chǎn)來看更加多元化，資產(chǎn)證券化創(chuàng)新更加多元，企業(yè)資產(chǎn)證券化超過信貸資產(chǎn)證券化成為企業(yè)融資重要手段。未來企業(yè)資產(chǎn)證券化要實現(xiàn)規(guī)模化發(fā)展、標準化發(fā)展必須有獨立的第三方機構把控信用風險。