歲末年初，總結(jié)展望自然不可少�；仡欉^(guò)去一年的經(jīng)濟(jì)世界，全球經(jīng)濟(jì)終于在金融危機(jī)十年后出現(xiàn)了全面回暖的跡象，中國(guó)經(jīng)濟(jì)取得了超乎預(yù)期的成果。然而，在為中國(guó)經(jīng)濟(jì)這一年的發(fā)展和全球經(jīng)濟(jì)回暖欣喜的時(shí)候，對(duì)未來(lái)一年的全球經(jīng)濟(jì)卻應(yīng)保持冷靜、客觀，切莫以為全球經(jīng)濟(jì)由此平穩(wěn)發(fā)展，一馬平川。

      時(shí)下，人們喜歡用“黑天鵝”與“灰犀�！眮�(lái)比喻突然發(fā)生的不測(cè)事件和已有苗頭甚至顯而易見(jiàn)卻常常被人們忽略的風(fēng)險(xiǎn)。依此說(shuō)法，未來(lái)一年，全球經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域也存在諸多不確定因素，既有可能偶然事件突然爆發(fā)，也有可能已露端倪的風(fēng)險(xiǎn)逐漸發(fā)展成為大害。這些或許會(huì)成為影響中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展環(huán)境的國(guó)際經(jīng)濟(jì)“黑天鵝”與“灰犀牛”。正是這些“黑天鵝”與“灰犀�！弊屛覀儾坏貌焕潇o客觀。

      全球流動(dòng)性收縮與貨幣政策轉(zhuǎn)向可以算得上“灰犀�！�。實(shí)際上，從2017年開(kāi)始美國(guó)就進(jìn)入了明顯的加息周期，2017年共加息3次，2018年預(yù)計(jì)仍會(huì)有3次加息。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)縮表回收流動(dòng)性也在預(yù)料之中。不僅如此，歐洲和日本等主要經(jīng)濟(jì)體也會(huì)在不同程度上開(kāi)始緊縮流動(dòng)性或者減少流動(dòng)性擴(kuò)張過(guò)程，隨著經(jīng)濟(jì)回升這一進(jìn)程還會(huì)加快。

      反觀中國(guó)，雖然中性貨幣政策執(zhí)行了好幾年，流動(dòng)性擴(kuò)張也有所減緩，但經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和投資的壓力使我們似乎還沒(méi)有加息的環(huán)境。在此情況下，全球五大央行會(huì)出現(xiàn)貨幣政策不同步的狀態(tài)，將改變金融危機(jī)以來(lái)全球主要央行貨幣政策步調(diào)基本一致的局面。如果中國(guó)與美國(guó)的利率差均衡狀態(tài)被打破，可能會(huì)進(jìn)一步加劇由美國(guó)稅改引起的資本外流情況，或者導(dǎo)致中國(guó)被迫加息，干擾經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的過(guò)程。

      貿(mào)易戰(zhàn)的陰云籠罩不期而至，或者因某種特定產(chǎn)品的貿(mào)易爭(zhēng)端而突然爆發(fā)，可以算作影響我國(guó)經(jīng)濟(jì)的外部“黑天鵝”。前期，美歐日聯(lián)合起來(lái)異口同聲地否認(rèn)中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)地位，并據(jù)此否認(rèn)15年前中國(guó)加入世界貿(mào)易組織(WTO)時(shí)做出的市場(chǎng)準(zhǔn)入承諾，繼續(xù)對(duì)中國(guó)采用所謂替代國(guó)的做法，引起中國(guó)與這些國(guó)家之間的貿(mào)易紛爭(zhēng)。這只是一個(gè)標(biāo)志性事件。隨著特朗普競(jìng)選時(shí)的政策逐漸落實(shí)和美國(guó)經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)，其保護(hù)主義政策會(huì)越演越烈，全球貿(mào)易保護(hù)主義的陰影始終箭在弦上，甚至因某個(gè)特殊問(wèn)題而爆發(fā)的可能性都不能排除。這是未來(lái)一年中國(guó)經(jīng)濟(jì)最大的外來(lái)“黑天鵝”。

      除此之外，還有幾只全球經(jīng)濟(jì)中的“小黑天鵝“也應(yīng)注意到。一個(gè)是英國(guó)脫歐進(jìn)程是否順利推進(jìn)，另一個(gè)則是高高在上的美國(guó)股市是否會(huì)物極必反。英國(guó)脫歐2018年進(jìn)入關(guān)鍵年，目前的進(jìn)程不能說(shuō)順利。雖說(shuō)英國(guó)脫歐對(duì)于我國(guó)的影響和沖擊并不直接，但作為全球經(jīng)濟(jì)中主要的經(jīng)濟(jì)體，英國(guó)與歐盟能否順利達(dá)成一致推進(jìn)脫歐過(guò)程，還是無(wú)法談攏最終導(dǎo)致硬脫歐，會(huì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重要影響，并通過(guò)中國(guó)與英國(guó)、中國(guó)與歐盟的經(jīng)貿(mào)關(guān)系直接間接地影響到我國(guó)。

      美國(guó)股市如何發(fā)展也并非一切安然。雖然美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)改善，但似乎不足以支撐股市如此大幅度、長(zhǎng)時(shí)間地不斷刷新紀(jì)錄。股市當(dāng)然是以信心和預(yù)期為支撐的，但信心和預(yù)期等心理因素也恰恰是可以瞬間改變的，所謂成也信心、敗也信心。美國(guó)股市可能存在著對(duì)信心的透支，如果美國(guó)股市掉頭向下，那么，對(duì)于中國(guó)和周邊國(guó)家的資本市場(chǎng)、資金流動(dòng)特別是信心可能也會(huì)有所沖擊。

（來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)）