近期資本市場監(jiān)管層釋放的改革信號都指向一個方向——打開上市入口和退市出口。這意味著，投資者將需要從更多的上市公司當(dāng)中去發(fā)現(xiàn)有價值的股票來投資，還要對風(fēng)險有更高的識別能力，以防“踩雷”買到退市公司。

      3月12日下午，證監(jiān)會組織投資者保護(hù)局、投�；�金公司、中證中小投資者保護(hù)中心（下稱投服中心）等投資者保護(hù)單位召開記者會，向參會媒體介紹目前A股市場“一體兩翼”的投資者保護(hù)模式。

      第一財經(jīng)記者注意到，近期退市改革規(guī)則征求意見，以及A股對接“四新企業(yè)”、“獨(dú)角獸”企業(yè)步伐的加快，如何在新形勢下保護(hù)好中小投資者的合法權(quán)益，也成為廣泛受到關(guān)注的一個問題。

      “保護(hù)投資者，特別是中小投資者保護(hù)，是證監(jiān)會的一項(xiàng)根本使命。投資者保護(hù)工作已嵌套到了證監(jiān)會的各項(xiàng)規(guī)章制度。監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以通過保護(hù)機(jī)構(gòu)，手把手教投資者如何行使權(quán)利�！�3月12日，證監(jiān)會投保局局長趙敏在證監(jiān)會召開的記者會上表示，對于資本市場出臺的新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)，證監(jiān)會都會做針對性的投保安排。針對“獨(dú)角獸”企業(yè)的投資者保護(hù)，也在做、也會有，“會有一些特殊的機(jī)制安排”。

      據(jù)她介紹，十八大以來，在股票發(fā)行改革、退市、并購重組、公司債券、新三板等各業(yè)務(wù)條線140余項(xiàng)制度建設(shè)中，嵌入了投資者保護(hù)要求。

      除了投保局外，另一個正在逐步發(fā)揮作用的單位是投服中心。數(shù)據(jù)顯示，截至2017年12月，投服中心共公益性持有滬深兩市3442家上市公司每家一手（100股）A股股票，向1521家上市公司累計(jì)行權(quán)1876次，參加重大資產(chǎn)重組媒體說明會及投資者說明會36次，涉及重組金額2387億元、股東戶數(shù)共計(jì)140萬戶。

      對于上市公司退市給投資者帶來了風(fēng)險和問題，徐明建議，如果上市公司是因?yàn)檫`法而退市，投資者可以通過糾紛調(diào)解和訴訟索賠制度來獲得救濟(jì)，維護(hù)自己的合法權(quán)益。

      徐明告訴第一財經(jīng)記者，投服中心目前是A股每家上市公司最小的普通股東，可以行使股東權(quán)利為廣大中小投資者起到示范作用，但是，對于有持股比例限制的股東權(quán)利，投服中心并不能行使，比如召集臨時股東大會等權(quán)利。

      “目前來說擁有100股，很多權(quán)利受限。但目前正在修訂的《證券法》有望對投服中心這類國家設(shè)立的公益性單位的持股比例要求放寬�！毙烀鞅硎�，投服中心目前以投資者教育工作為基礎(chǔ)，已經(jīng)形成一套“事前持股行權(quán)+事中糾紛調(diào)解+事后支持訴訟”的投服模式，未來有望更好的發(fā)揮投保作用。

      隨著資本市場監(jiān)管進(jìn)入“科技監(jiān)管”時代，數(shù)據(jù)監(jiān)測已經(jīng)成為一項(xiàng)基礎(chǔ)而重要的保護(hù)措施。中國證券投資者保護(hù)基金有限責(zé)任公司（下稱“投�；�金”）總經(jīng)理鞏海濱表示，投�；�金實(shí)際上一直在在證券市場的交易結(jié)算資金進(jìn)行監(jiān)控。

      據(jù)他介紹，投�；�金的監(jiān)控系統(tǒng)于2012年上線運(yùn)行，近5年來，監(jiān)控系統(tǒng)共向監(jiān)管部門推送了2411條預(yù)警信息，涉及100家證券公司和18家存管銀行，僅2017年就完成了對近40萬條監(jiān)控差異的分析判斷，向監(jiān)管部門推送了192條預(yù)警提示信息，涉及73家證券公司和12家存管銀行。

      “2015年股市異常波動期間，資本市場沒有發(fā)生一起投資者保證金被挪用的情形，一定程度上監(jiān)測并預(yù)警了證券公司風(fēng)險�！膘柡�濱表示，投保基金目前對證券市場場內(nèi)、場外2.29億個投資者資金賬戶全覆蓋，形成“看穿式”監(jiān)控。

      對于“新經(jīng)濟(jì)”公司，鞏海濱也表示，這類企業(yè)具有從產(chǎn)生到“熱”非常迅速的特點(diǎn)，因此在評估其投資者保護(hù)時，也需要設(shè)計(jì)新的指標(biāo)來體現(xiàn)其特點(diǎn)，目前正在針對這部分內(nèi)容“加快研究”。

（來源：第一財經(jīng)）